Trichet. BCE - FED. Objetivos.

La política de tipos de interés seguida por el BCE durante la actual crisis está resultando bastante polémica. Especialmente, cuando es diametralmente opuesta a la adaptada por los EEUU. A saber, grandes bajadas de tipos en EEUU y ligeras subidas en la Zona Euro.

Antes de tratar de analizar la bondad de dichas estrategias es interesante ver si dichas estrategias están justificadas. Para ello bastará la lectura de los objetivos de los bancos centrales. Así:

SEBC (1)

Objetivo:

«El objetivo primordial del SEBC será mantener la estabilidad de precios».

Y: «sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoyará las políticas generales de la Comunidad con el fin de contribuir a la realización de los objetivos comunitarios establecidos en el artículo 2». (apartado 1 del artículo 105 del Tratado)

Los objetivos de la Unión (artículo 2 del Tratado de la Unión Europea) son un alto nivel de empleo y un crecimiento sostenible y no inflacionista.

FEDERAL RESERVE (2)

Objetivos (de la política monetaria):

Promover efectivamente los objetivos del pleno empleo, la estabilidad de precios y moderar los tipos de interés de largo plazo

La nota de prensa del BCE del 5 de septiembre (3) deja muy claro que el BCE ha cumplido escrupulosamente sus objetivos desde el comienzo de la crisis:

"we have been crystal-clear since the beginning of the financial turbulence that we would make a strict separation between the monetary policy stance – which is designed exclusively to deliver price stability in the medium term in an exceptionally difficult period – and the implementation of this monetary policy through the Eurosystem credit operations".

1) BCE
2) FED
3) Nota de prensa BCE

GDP

Hoy se han dado a conocer las cifras preliminares del PIB de los EEUU del 2º trimestre (1). Ciertamente, un incremento del PIB interanual del 3,3% en plena “crisis” debería llamar la atención (el avance preveía un 1,9%). No obstante, en Noviembre hay elecciones en USA y hasta ahí todo es posible y nada debiera sorprendernos.

En el breve artículo de “El País” se hace mención a “factores pasajeros” que hacen que la cifra sea positiva. Curiosamente esos “factores pasajeros“ vienen funcionando desde Agosto 2007 cuando comenzó la “crisis subprime” y, casualmente, nos llevan a las elecciones de Noviembre sin recesión y con un único trimestre de crecimiento negativo en la última legislatura republicana (IV-07) (2)


1) Noticia
2) Bureau of Economic Analysis

Fillon

Según publica hoy (martes, 19 de agosto de 2008) El País (1) Fillon dice que: "Debe haber una respuesta coordinada de los países europeos ante la crisis"

Debería sorprender que haga estas declaraciones tras los malos resultados de la evolución del PIB francés en el segundo trimestre y no hace un año (cuando "comenzó" la crisis subprime) o si se quiere ser más exigente mucho antes y de modo permanente pero el cortoplacismo de la política no suele ir más allá de las próximas elecciones.

Siguiendo con las declaraciones, dice Fillon que: "descarta un plan de reactivación nacional que sería artificial, cuando se necesitan reformas estructurales", sólo abordables en el ámbito europeo". Las respuestas llegarán en Septiembre... o no!

Pero ¿a qué tipo de reformas se refiere? Obviamente, las reformas son necesarias pero no en la línea que se ha venido llevando en las últimas décadas ya que este tipo de reformas son las que nos han llevado a esta situación. Así, como la caída del muro de Berlín supuso la caída del comunismo la crisis actual es la demostración del fracaso de la filosofía neoliberal. Es decir, una filosofía que demanda el "no intervencionismo" de los estados en la economía fracasa cuando los estados deben acudir a su rescate para salvarla.

1) Noticia